The PDF file of this paper is in Russian.

The paper studies the dynamics of the balance of the global oil market for the period 2016–2017. It is shown that the balance of the world oil market is one of the key factors determining oil price. The market balance is the difference in supply and demand, which are analyzed separately. For the analysis and forecast of time series of supply and demand, their decomposition into trend, seasonality and oscillations is used. For the supply the fourth component is used - supply interruptions. The analysis showed that the seasonal components of demand and supply are similar to each other. They make a negative contribution in the first two quarters and a positive contribution in the last two quarters. A significant excess of the seasonal component of demand in the third quarter over the supply component can regularly lead to a decrease in the surplus (or deficit growth) in the global oil market and an increase in prices at that time. In the fourth quarter, there is an inverse relationship between the seasonal components of supply and demand, which negatively affects the price of oil. The component of "oscillations" outstripped other components in terms of size, both for demand and for supply. The maximum amplitude of supply oscillations arose due to a reduction in OPEC+ production in the first quarter of 2017, and demand - due to its volatility in the Middle East. A hypothesis was formulated that the world oil market will remain balanced throughout 2018, and this will allow the world oil price to rise relative to the previous year and its average annual value may be above $70/bbl (Brent). Among the key risks that can affect the price are geopolitical tensions, trade wars, economic instability and a change in the policies of OPEC and its allies.

Рассмотрена динамика баланса мирового рынка в 2016–2017 гг. Показано, что баланс мирового рынка является одним из ключевых факторов, определяющих цену нефти. Баланс рынка вычислен как разность предложения и спроса, которые проанализированы по отдельности. Для анализа и прогноза временных рядов спроса и предложения использована их декомпозиция на тренд, сезонность и колебания. Для предложения использован четвертый компонент – перебои поставок. Проведенный анализ показал, что сезонные составляющие спроса и предложения подобны друг другу. Они оказывают негативное влияние в первых двух кварталах и вносят положительный вклад в двух последних. Существенное превышение сезонного компонента спроса в третьем квартале над компонентом предложения может регулярно приводить к снижению профицита (или росту дефицита) на рынке и повышению цен в это время. В четвертом квартале наблюдается обратное соотношение между сезонными компонентами спроса и предложения, что негативно влияет на цену нефти. Составляющая «колебания» опередила по величине другие компоненты, как для спроса, так и для предложения. Максимальная амплитуда колебаний предложения возникла за счет сокращения добычи ОПЕК+ в первом квартале 2017 г., а спроса – за счет его волатильности в странах Ближнего Востока. Сформулирована гипотеза, что мировой рынок нефти останется сбалансированным на протяжении 2018 г., и это позволит мировой цене нефти вырасти относительно предыдущего года, ее среднегодовое значение может превысить 70 долл. США/баррель (Brent). Среди ключевых рисков, которые могут повлиять на цену нефти, указаны геополитическая напряженность, торговые войны, экономическая нестабильность и изменение политики ОПЕК и ее союзников.

This content is only available via PDF.
You can access this article if you purchase or spend a download.